（本論文由上海律協(xié)期貨業(yè)務(wù)研究委員會(huì)上傳并推薦）
摘要：
今年上半年《期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》的出臺(tái)，將我國(guó)期貨公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域從傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拓展到了投資咨詢業(yè)務(wù)。在“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)環(huán)境下，新業(yè)務(wù)帶來(lái)了新問(wèn)題與新挑戰(zhàn)。期貨行業(yè)必須從業(yè)務(wù)模式、人才培養(yǎng)與社會(huì)責(zé)任三方面出發(fā)，應(yīng)對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)的挑戰(zhàn)。最終，成功借力此次的契機(jī)必將大大推進(jìn)期貨市場(chǎng)的整體提升。
關(guān)鍵字：期貨投資咨詢業(yè)務(wù) 期貨公司 期貨市場(chǎng)研究 期貨行業(yè)
序言
2011年2月11日，正在蓄勢(shì)發(fā)展階段的中國(guó)期貨市場(chǎng)中，期貨公司們迎來(lái)了新年的一大賀禮——中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》（征求意見稿）（以下簡(jiǎn)稱《試行辦法》），并將在5月1日正式實(shí)施。這一《試行辦法》的出臺(tái)意味著業(yè)界期盼已久的期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)終于破繭。
證監(jiān)會(huì)令出臺(tái)之后，如何具體展開咨詢業(yè)務(wù)？將原本的“免費(fèi)的午餐”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆召M(fèi)項(xiàng)目”？投資者們的態(tài)度如何？監(jiān)管者將在投資者、期貨公司與期貨市場(chǎng)之間如何權(quán)衡？面對(duì)即將成為期貨公司新興盈利增長(zhǎng)點(diǎn)的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，疑惑仍有很多。但可以肯定的是，此次《試行辦法》的出臺(tái)是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的開閘運(yùn)行將促進(jìn)我國(guó)期貨行業(yè)的整體提升。
一、期貨公司一般業(yè)務(wù)與投資咨詢業(yè)務(wù)概述
在當(dāng)前我國(guó)的期貨市場(chǎng)中，期貨公司是指依法成立的，在交易所以自己名義代理客戶進(jìn)行期貨交易，并依此收取手續(xù)費(fèi)用的中介組織。由于期貨投資者不能直接在交易所開戶，而必須通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易，期貨公司也就成為了連結(jié)投資者與交易所之間的紐帶。相比我國(guó)期貨公司經(jīng)營(yíng)已久的一般業(yè)務(wù)，2011年開閘的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)可謂是期貨公司的新興業(yè)務(wù)。
（一）期貨公司一般業(yè)務(wù)概述
依據(jù)2007年修訂的《期貨交易管理?xiàng)l例》，我國(guó)的期貨公司業(yè)務(wù)實(shí)行許可制度，由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證。期貨公司除申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可以申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)境外期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)等國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他期貨業(yè)務(wù)，且不得從事與期貨業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的活動(dòng)，不得從事或變相從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)。
在本次《試行辦法》出臺(tái)以前，相比國(guó)外期貨公司包括期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨自營(yíng)投資、做市商、期貨 基金 http://funds.hexun.com/ 管理、期貨代理結(jié)算等在內(nèi)的豐富業(yè)務(wù)范圍，我國(guó)期貨公司僅僅只能從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)代理客戶交易結(jié)算。單一的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式導(dǎo)致了期貨公司之間普遍的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。
（二）期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)概述
按照《試行辦法》的定義，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員從事風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)、期貨研究分析、期貨交易咨詢等營(yíng)利性業(yè)務(wù)。它包含三大項(xiàng)服務(wù)：第一，協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度、操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)等的風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)服務(wù)；第二，收集整理期貨市場(chǎng)信息及各類相關(guān)經(jīng)紀(jì)信息，研究分析期貨市場(chǎng)及相關(guān)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格及其相關(guān)影響因素，制作、提供研究分析報(bào)告或資訊信息的研究分析服務(wù)；第三，為客戶設(shè)計(jì)套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易策略等的交易咨詢服務(wù)。
此次證監(jiān)會(huì)令的主要精神是鼓勵(lì)從實(shí)體企業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理需求出發(fā)，發(fā)揮期貨行業(yè)專業(yè)優(yōu)勢(shì)，開展以風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)服務(wù)為核心，期貨研究分析和期貨交易咨詢?yōu)橹С值钠谪浲顿Y咨詢服務(wù)活動(dòng)，逐步改變過(guò)去那種單純依附于期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、以客戶推廣為目的的附加咨詢服務(wù)模式，切實(shí)提升期貨行業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的服務(wù)模式和質(zhì)量。
二、我國(guó)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)分析
（一）業(yè)務(wù)開展的時(shí)機(jī)分析
期貨市場(chǎng)是具有全球戰(zhàn)略意義的金融制高點(diǎn)，大宗商品的定價(jià)權(quán)更是成為各國(guó)努力爭(zhēng)奪的對(duì)象。美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家已擁有成熟開放的期貨、期權(quán)交易市場(chǎng)，同時(shí)還擁有強(qiáng)大信息搜集、分析、研究能力的投資銀行等投資咨詢機(jī)構(gòu)，以及熟練運(yùn)用期貨市場(chǎng)的大型貿(mào)易商等期貨市場(chǎng)參與者。我國(guó)作為眾多資源的主要生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)，目前仍難以在商品價(jià)格走勢(shì)的話語(yǔ)權(quán)上與其他國(guó)家相競(jìng)爭(zhēng)。現(xiàn)在正是中國(guó)要從經(jīng)濟(jì)大國(guó)走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵時(shí)期，眼下必須跨越的門檻，那就是金融系統(tǒng)的進(jìn)一步發(fā)展。應(yīng)從整合全球資源以服務(wù)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)發(fā)展我國(guó)期貨市場(chǎng)，而強(qiáng)大的投資咨詢業(yè)務(wù)能力正是一個(gè)十分必要的基礎(chǔ)。
實(shí)際上，早在1997年，我國(guó)就已經(jīng)頒布了《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》。此后，證券投資咨詢逐步開展，而關(guān)于期貨投資咨詢的規(guī)定，由于操作性不強(qiáng)，內(nèi)容脫離實(shí)際，未能在期貨市場(chǎng)上得到實(shí)施。1999年頒布實(shí)施的《期貨交易管理暫行條例》以及2007年修訂后頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》雖然都將期貨投資咨詢業(yè)務(wù)納入期貨公司可以發(fā)展的業(yè)務(wù)范圍，但是由于定位不明，導(dǎo)致這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域相較于期貨公司其他業(yè)務(wù)始終未能真正發(fā)展起來(lái)。因此，此次政策的明朗化正是期貨業(yè)發(fā)展的一個(gè)契機(jī)，把握這個(gè)時(shí)機(jī)，不僅能使期貨公司打開期貨投資咨詢這一個(gè)新領(lǐng)域的大門，更能使期貨行業(yè)整體水平得到提升，增強(qiáng)整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
（二）業(yè)務(wù)開展的價(jià)值分析
按照制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)條件必然是其預(yù)期凈收益大于預(yù)期凈成本。期貨市場(chǎng)以及期貨公司都具有降低市場(chǎng)交易成本的作用，在市場(chǎng)分工進(jìn)一步細(xì)化的當(dāng)前，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的開展能進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)效率的提升。開展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，有利于擴(kuò)大市場(chǎng)信息供給，提高市場(chǎng)信息質(zhì)量，對(duì)投資者而言，更是可以在一定程度上滿足其獲得期貨資訊及分析研究的需求，既能提供投資決策及分析判斷市場(chǎng)的信息，又能在一定程度上發(fā)揮投資者教育功能，提升整個(gè)市場(chǎng)的投資理性。
期貨投資咨詢行業(yè)的誕生源于市場(chǎng)上信息紛繁復(fù)雜這一特性，大量復(fù)雜信息給投資者的判斷、取舍、分析帶來(lái)了客觀上的極大困難。因而，需要借助專門的期貨投資咨詢業(yè)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行專業(yè)的分析、研究，從而為期貨投資者提供幫助。 [1] http://mc.lawyers.org.cn/bc/committee/#_ftn1 對(duì)于中國(guó)目前期貨市場(chǎng)的運(yùn)行情況，單一化的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利空間即將壓榨殆盡，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已不足以支撐期貨公司的發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的過(guò)度內(nèi)耗在一定程度上阻礙了市場(chǎng)的發(fā)展。在金融業(yè)高速發(fā)展的今天，無(wú)論是投資者，還是期貨市場(chǎng)與期貨公司，都在呼喚期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的開閘。
（三）業(yè)務(wù)開展的條件分析
探討業(yè)務(wù)開展條件的問(wèn)題，主要包括兩個(gè)方面，一方面是與期貨投資咨詢業(yè)務(wù)相關(guān)的期貨市場(chǎng)與期貨公司本身在硬件軟件方面的配置，另一方面則是法規(guī)對(duì)于開辦期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的門檻要求。
目前我國(guó)期貨行業(yè)，自《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》實(shí)施以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨公司整體注冊(cè)資本、凈資本和抗風(fēng)險(xiǎn)能力有了大幅提升，初步改變了期貨公司積貧積弱的情況，截至2011年8月底，163家期貨公司凈資本為290億元，比去年底增長(zhǎng)15.31%。
近年來(lái)期貨公司中介職能不斷發(fā)揮，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力不斷增強(qiáng)。相比資本規(guī)模與營(yíng)業(yè)部數(shù)量的擴(kuò)張，當(dāng)前期貨公司的研究能力仍難以與業(yè)務(wù)需求匹配。作為開展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，期貨公司的研究部門普遍存在著公司投入不足，研究人員數(shù)量少、經(jīng)驗(yàn)不足且流失嚴(yán)重，研究?jī)?nèi)容質(zhì)量不高，研究分析難以與客戶實(shí)際需求相匹配等問(wèn)題。
在法規(guī)對(duì)于開辦期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的門檻要求方面，依據(jù)《試行辦法》的規(guī)定，期貨公司從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格，相關(guān)從業(yè)人員也應(yīng)當(dāng)取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格?！对囆修k法》借鑒了證券投資咨詢業(yè)務(wù)相關(guān)立法經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期貨公司及從業(yè)人員開展期貨投資咨詢的一般要求（包括注冊(cè)資本、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)以及人員要求）、信息公示、執(zhí)業(yè)禁止要求、客戶適當(dāng)性選擇及防范利益沖突方面做出了相關(guān)規(guī)定，門檻的設(shè)置凸顯了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性的要求。截至2011年底，共有三批共46家期貨公司獲該項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格。實(shí)際上，大部分期貨公司都能夠達(dá)到申請(qǐng)門檻的要求，例如財(cái)務(wù)門檻一項(xiàng)，目前160多家全國(guó)期貨公司注冊(cè)資本1億以上的約有90余家，大部分都符合了申請(qǐng)的條件。這表明法規(guī)目的在于規(guī)范市場(chǎng)并維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，從條件的嚴(yán)苛程度來(lái)說(shuō)，此次開放投資咨詢業(yè)務(wù)仍是對(duì)期貨公司發(fā)展的一種鼓勵(lì)。
三、我國(guó)期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)的發(fā)展
期貨公司具體應(yīng)當(dāng)如何開展投資咨詢業(yè)務(wù)？為借力此次政策出臺(tái)，實(shí)現(xiàn)期貨公司乃至整個(gè)行業(yè)的提升，僅達(dá)到《試行辦法》規(guī)定的硬件要求是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須從業(yè)務(wù)模式、人才培養(yǎng)、社會(huì)責(zé)任等多方面入手，使得創(chuàng)新業(yè)務(wù)在金融行業(yè)的整體大發(fā)展中體現(xiàn)其應(yīng)有的價(jià)值。
（一）業(yè)務(wù)模式
過(guò)去，雖然尚未開展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，但在實(shí)踐中期貨公司已走得更遠(yuǎn)。我國(guó)期貨公司長(zhǎng)期以來(lái)不但免費(fèi)為投資者提供期貨行情等信息，而且提供免費(fèi)的咨詢和服務(wù)。實(shí)踐中，絕大部分期貨公司設(shè)立研究部門，為現(xiàn)有客戶和潛在客戶免費(fèi)提供研究報(bào)告和投資策略，甚至主動(dòng)分析客戶以往交易記錄尋找虧損原因。提升咨詢和服務(wù)水平已經(jīng)成為期貨公司吸引客戶的一種手段，這使原本應(yīng)屬于期貨公司贏利點(diǎn)的咨詢業(yè)務(wù)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上被壓榨殆盡。在業(yè)務(wù)模式方面，想要獲得新的贏利點(diǎn)，關(guān)鍵是成功實(shí)現(xiàn)咨詢業(yè)務(wù)從“免費(fèi)服務(wù)”向“有償付費(fèi)”的轉(zhuǎn)變，解決核心盈利模式問(wèn)題。
雖然長(zhǎng)期提供免費(fèi)服務(wù)，但這不代表投資咨詢業(yè)務(wù)沒(méi)有生命力。此次咨詢業(yè)務(wù)的試行仍然是期貨公司業(yè)務(wù)向多元化發(fā)展所邁出的重要的一步。有調(diào)查顯示，更多的期貨投資者認(rèn)為，花錢付費(fèi)將會(huì)使期貨公司投入更多的人力、物力研究市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，形成一種良性的競(jìng)爭(zhēng)格局，為投資者提供更具價(jià)值的服務(wù)。 [2] http://mc.lawyers.org.cn/bc/committee/#_ftn2
過(guò)去的投資咨詢作為中介服務(wù)附加品提供，并未被作為公司的重要業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，投入不足、重量不重質(zhì)的情況廣泛存在，研究并未獲得足夠重視。這種情況下，并不是無(wú)法就咨詢服務(wù)收費(fèi)，而是咨詢服務(wù)并未提供足以作為付費(fèi)服務(wù)的相應(yīng)價(jià)值。此次投資咨詢業(yè)務(wù)破冰之后，關(guān)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)空間定位，已有相關(guān)的實(shí)踐。例如，中糧期貨、中期期貨等公司都把風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)業(yè)務(wù)看成是發(fā)展咨詢業(yè)務(wù)的重要突破口。中期期貨正在嘗試提供一些風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，包括為客戶提供全行業(yè)、宏觀數(shù)據(jù)分析的“中期數(shù)據(jù)分析庫(kù)”和企業(yè)利用期貨進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè)、調(diào)整生產(chǎn)供銷的“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)”等，并且這些服務(wù)已經(jīng)獲得一些收入。
目前開展投資咨詢業(yè)務(wù)，雖然存在業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的困難，但無(wú)論是國(guó)際咨詢業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)還是國(guó)內(nèi)證券投資咨詢業(yè)的成熟發(fā)展都能夠給予期貨公司以信心，期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展，業(yè)務(wù)分工是必然，只要能夠借鑒證券投資行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，與市場(chǎng)需求相對(duì)接并提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，投資咨詢業(yè)務(wù)將成為期貨公司核心價(jià)值之體現(xiàn)。
（二）人才培養(yǎng)
對(duì)于期貨公司的研究部門來(lái)說(shuō)，此次創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開閘既是利好信息，也是巨大的挑戰(zhàn)。利好的方面在于提供投資咨詢服務(wù)終于可以獲得收入了，挑戰(zhàn)則是當(dāng)前大部分期貨公司咨詢部門的能力尚不足以為市場(chǎng)提供合格的咨詢服務(wù)。
我國(guó)的期貨行業(yè)有一個(gè)怪現(xiàn)象：全國(guó)期貨公司數(shù)量高達(dá)160余家，營(yíng)業(yè)部隨處可見，但具有期貨從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的研究員卻并不多。據(jù)估計(jì)，目前期貨行業(yè)從業(yè)人員約2萬(wàn)多人，研究員的數(shù)量約為2000人左右。其中即便是在行業(yè)內(nèi)馳騁多年的期貨研究院院長(zhǎng)或者研發(fā)部門負(fù)責(zé)人中，也很少有人具有10年以上的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。 [3] http://mc.lawyers.org.cn/bc/committee/#_ftn3
研究人員對(duì)于品種與產(chǎn)業(yè)鏈的了解不足，缺少實(shí)地調(diào)研，數(shù)據(jù)分析研究不夠深入，分析報(bào)告和分析水平與客戶需求相脫節(jié)。這樣的研究能力，使得期貨公司的投資咨詢尚不足以作為產(chǎn)品向市場(chǎng)提供。加之研究人才流失嚴(yán)重，造成在研究領(lǐng)域內(nèi)缺乏傳承，使公司一直止步在在培養(yǎng)新人，無(wú)法在研究能力上獲得提高。期貨公司在研究領(lǐng)域亟待生華，為了彌補(bǔ)研究領(lǐng)域這一短板，期貨公司也正在不斷努力。2008年以來(lái)中國(guó)國(guó)際期貨、永安期貨等老牌公司的研究部門不斷招兵買馬，包括國(guó)泰君安在內(nèi)的券商系期貨公司也紛紛成立研究所。與此同時(shí)，更多有識(shí)之士紛紛看好行業(yè)發(fā)展?jié)摿ν度肫谪浹芯款I(lǐng)域，使各家期貨公司研究人員的教育背景、學(xué)歷也不斷提高。
輔以期貨公司人才培養(yǎng)與激勵(lì)體系的建立，研究與業(yè)務(wù)相結(jié)合，此次新業(yè)務(wù)的開展將是一次絕佳的契機(jī)：一方面由于業(yè)務(wù)需要期貨公司主動(dòng)提升研究實(shí)力以獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；另一方面由于研究成果獲得市場(chǎng)認(rèn)可，這一激勵(lì)將促使期貨公司從營(yíng)銷型想研究型機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化，從而使整個(gè)行業(yè)的層次提升。
（三）社會(huì)責(zé)任
探討投資咨詢業(yè)務(wù)的開展，不能脫離我國(guó)“新興加轉(zhuǎn)軌”階段資本市場(chǎng)的大背景。當(dāng)前我國(guó)的金融市場(chǎng)上存在著以下特點(diǎn)：第一，投資者受非理性的人文因素影響，對(duì)信息的依賴程度高，分析能力弱；第二，市場(chǎng)存在著較為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱；第三，社會(huì)誠(chéng)信文化淡泊，市場(chǎng)道德與價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)缺失；第四，新興市場(chǎng)的受外部因素影響較大，外部效應(yīng)強(qiáng)烈；第五，市場(chǎng)監(jiān)管定位于“家長(zhǎng)模式”。這是新興所特有的情況，也是制約市場(chǎng)發(fā)展的一大因素。在市場(chǎng)尚不成熟，投資者自身判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的情況下，政策導(dǎo)向自然要求期貨公司一類較為成熟的市場(chǎng)主體承擔(dān)起相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，推進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定與發(fā)展。在這一方面，期貨投資咨詢的教育功能便凸顯了出來(lái)。近年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)等媒體的發(fā)展使得信息傳播速度大大加快，但由于其開放性的特點(diǎn)，導(dǎo)致網(wǎng)上不負(fù)責(zé)任的乃至虛假的信息傳播泛濫，非法投資咨詢活動(dòng)較為猖獗。 [4] http://mc.lawyers.org.cn/bc/committee/#_ftn4
相對(duì)于產(chǎn)業(yè)客戶而言，我國(guó)期貨市場(chǎng)中存在著數(shù)量眾多的中小投資者，他們正是這些信息的主要受害者。如若此類弊病無(wú)法得到根治，必將影響到社會(huì)的和諧與穩(wěn)定。創(chuàng)新業(yè)務(wù)無(wú)異于促進(jìn)了正規(guī)軍的形成，一旦投資咨詢服務(wù)的質(zhì)量得到保障,將成為投資者教育的重要途徑，從根本上推進(jìn)期貨市場(chǎng)整體理性的提升。
結(jié)語(yǔ)
此次《試行辦法》的出臺(tái)，開放了期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)，意味著監(jiān)管層已然意識(shí)到期貨公司業(yè)務(wù)范圍單一，行業(yè)缺乏良性競(jìng)爭(zhēng)的弊病，著手開始拓展新業(yè)務(wù)，意圖以“新盈利點(diǎn)”撬動(dòng)整個(gè)期貨行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。對(duì)于投資者而言，新業(yè)務(wù)將使其獲得更具價(jià)值的咨詢報(bào)告，利益保障將更加完善，個(gè)性化服務(wù)推動(dòng)收益的增長(zhǎng)。對(duì)于期貨公司而言，新業(yè)務(wù)帶來(lái)新贏利點(diǎn)，引導(dǎo)客戶理性投資使其有效管理風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展，未來(lái)期貨公司研究能力的高低甚至將直接對(duì)其生存環(huán)境產(chǎn)生影響。對(duì)于期貨市場(chǎng)而言，整體市場(chǎng)專業(yè)度得以提升，市場(chǎng)參與者的專業(yè)普及度提高，最終降低期貨市場(chǎng)整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)減低?？傮w看來(lái)，雖然新業(yè)務(wù)會(huì)帶來(lái)新問(wèn)題與新挑戰(zhàn)，但是借力此次的契機(jī)，期貨行業(yè)未來(lái)的前景必將更加寬廣，最終助力我國(guó)金融行業(yè)整體的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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[1] http://mc.lawyers.org.cn/bc/committee/#_ftnref1
參見，吳崎右：《關(guān)于我國(guó)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的定位探索》，《預(yù)測(cè)》，
2010
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[2] http://mc.lawyers.org.cn/bc/committee/#_ftnref2
參見，陽(yáng)悅：《投資咨詢攪活期貨市場(chǎng)》，《中國(guó)金融家》，
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[3] http://mc.lawyers.org.cn/bc/committee/#_ftnref3
參見，張泉：《期貨研究之痛》，《金融世界》，
2011
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6
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[4] http://mc.lawyers.org.cn/bc/committee/#_ftnref4
參見，侯外林：《關(guān)于完善我國(guó)證券投資咨詢法規(guī)制度的思考》，《金融法制》，
2010
年第
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期。
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