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一場(chǎng)突如其來(lái)的新型冠狀病毒肺炎疫情（以下稱(chēng) “疫情”/ “ 本次疫情 ” ），不僅影響了中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)，打亂了每個(gè)人的工作計(jì)劃及安排，其勢(shì)必對(duì)金融市場(chǎng)及金融產(chǎn)品運(yùn)行造成影響，而ABS項(xiàng)目亦無(wú)法幸免，特別是對(duì)存量ABS項(xiàng)目[1]尤為明顯。
一、疫情對(duì)存續(xù)期ABS項(xiàng)目的影響
結(jié)合漢坤律師近期協(xié)助客戶(hù)應(yīng)急答復(fù)及處理ABS項(xiàng)目存續(xù)期管理突發(fā)事項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前疫情對(duì)于存續(xù)期ABS項(xiàng)目的具體影響集中體現(xiàn)為，部分存續(xù)期ABS項(xiàng)目遭遇其“轉(zhuǎn)付日”、“兌付日”落入疫情存續(xù)期而導(dǎo)致ABS項(xiàng)目出現(xiàn)無(wú)法及時(shí)轉(zhuǎn)付或兌付的情形。根據(jù)漢坤律師經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致上述問(wèn)題的主要原因?yàn)椋?/span>
1. “先天不足”。盡管ABS項(xiàng)目基本邏輯為以“基礎(chǔ)資產(chǎn)”所產(chǎn)生現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，其現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)直接歸入“監(jiān)管賬戶(hù)”或“托管賬戶(hù)”，但實(shí)際情況是絕大多數(shù)的ABS產(chǎn)品因?yàn)楦鞣N各樣的實(shí)際困難，現(xiàn)金流無(wú)法直接歸入“監(jiān)管賬戶(hù)”或“托管賬戶(hù)”，需要設(shè)置“資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)”（通常即“原始權(quán)益人”）履行人工轉(zhuǎn)付，即按照一定的歸集頻率由資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)將“基礎(chǔ)資產(chǎn)”所產(chǎn)生的現(xiàn)金流從原始權(quán)益人“收款賬戶(hù)”向“監(jiān)管賬戶(hù)”或“托管賬戶(hù)”進(jìn)行轉(zhuǎn)付。然而受到疫情影響該等歸集轉(zhuǎn)付安排可能無(wú)法按時(shí)完成；
2. “產(chǎn)品設(shè)置”。根據(jù)交易所指南及ABS產(chǎn)品歸集轉(zhuǎn)付一般安排，通常情況下ABS產(chǎn)品的歸集轉(zhuǎn)付頻率為“按月”或“按季度”[2]，由于大多數(shù)ABS產(chǎn)品具有良好增信安排而采用“按季度”歸集轉(zhuǎn)付現(xiàn)金流，具體而言通常按照“1、4、7、10月月末日”、“2、5、8、11月月末日”或“3、6、9、12月月末日”作為核算日/計(jì)算日，相應(yīng)于核算日/計(jì)算日之后（兌付日之前）歸集并轉(zhuǎn)付現(xiàn)金流。根據(jù)目前公布的有關(guān)公開(kāi)信息，本次疫情導(dǎo)致春節(jié)假期從2020年1月31日延長(zhǎng)至2月2日（國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的特殊假期）以及自2月3日起至各地政府規(guī)定的“復(fù)工日”[3]。有鑒于此，若ABS產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的“轉(zhuǎn)付日”或“兌付日”落入2月3日起至“復(fù)工日”期間[4]（下稱(chēng) “復(fù)工期” ）的，則可能受到不利影響。
二、疫情對(duì)存續(xù)期ABS項(xiàng)目影響之分析與建議
若有ABS產(chǎn)品的“轉(zhuǎn)付日”、“兌付日”恰巧落入復(fù)工期的，由于資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)無(wú)法復(fù)工導(dǎo)致無(wú)法核算有關(guān)現(xiàn)金流并及時(shí)轉(zhuǎn)付該怎么辦？同時(shí)，ABS項(xiàng)目計(jì)劃管理人多數(shù)云集在北京、上海、廣州、深圳，2月9日24時(shí)前無(wú)法完成臨時(shí)信息披露的怎么辦？根據(jù)漢坤律師經(jīng)驗(yàn)分析及建議如下：
1、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)受疫情影響無(wú)法履行歸集轉(zhuǎn)付義務(wù)的屬于“不可抗力”[5]“法律規(guī)定”： 根據(jù)《民法總則》第180條、《合同法》第117條第2款，不可抗力是指“不能預(yù)見(jiàn)、不能避免且不能克服的客觀情況”。
“司法實(shí)踐”：當(dāng)前，最高人民法院尚未正式發(fā)布關(guān)于如何處理此次“新冠肺炎”疫情相關(guān)合同糾紛的司法文件。本次疫情爆發(fā)情形與2003年非典疫情爆發(fā)情形相似，最高人民法院以及地方法院在處理與“非典”疫情相關(guān)合同糾紛時(shí)的下述司法實(shí)踐觀點(diǎn)（有較多法院判決支持）具有較大參考意義?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于在防治傳染性非典型肺炎期間依法做好人民法院相關(guān)審判、執(zhí)行工作的通知》（法[2003]72號(hào)，2003年6月11日生效）第三條第（三）款：“…… 因政府及有關(guān)部門(mén)為防治‘非典’疫情而采取行政措施直接導(dǎo)致合同不能履行，或者由于‘非典’疫情的影響致使合同當(dāng)事人根本不能履行而引起的糾紛，按照《中華人民共和國(guó)合同法》第一百一十七條（即不可抗力條款）和第一百一十八條的規(guī)定妥善處理?！?；《正確處理“非典”疫情構(gòu)成不可抗力免責(zé)事由案件》（北京市第二中級(jí)人民法院課題組）“盡管醫(yī)學(xué)專(zhuān)家對(duì)非典型肺炎的癥狀、成因等存有不同的看法, 但從法律上分析, 我們認(rèn)為, 非典型肺炎作為一種突發(fā)性的異常事件、一種世界范圍內(nèi)爆發(fā)的疫情, 不僅當(dāng)事人不能預(yù)見(jiàn), 而且具有廣博醫(yī)學(xué)知識(shí)的醫(yī)學(xué)專(zhuān)家也無(wú)法預(yù)見(jiàn); 從其爆發(fā)至今, 還沒(méi)有有效的方法阻止其傳播, 甚至還沒(méi)有確定確切的傳染源; 盡管有許多非典型肺炎病人經(jīng)過(guò)治療病愈出院, 但到目前醫(yī)學(xué)界還沒(méi)有確定確切有效的治療方法, 因此, 這種異常的事件, 至少在目前, 是人類(lèi)無(wú)法預(yù)見(jiàn)、不可避免、不能克服的客觀存在, 其性質(zhì)屬于法律上規(guī)定的不可抗力事件, 是一種自然災(zāi)害?！?/span>
“合同約定”： 以交易所ABS產(chǎn)品為例，通常情況下交易條款中包含如下約定：
（1）《計(jì)劃說(shuō)明書(shū)》 相關(guān)約定： “ 不可抗力風(fēng)險(xiǎn) ” 在專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，若發(fā)生政治、經(jīng)濟(jì)與自然災(zāi)害等方面的不可抗力因素，從而可能會(huì)對(duì)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)和收益產(chǎn)生不利影響。 “ 防范措施 ” ：為降低不可抗力可能對(duì)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)和收益產(chǎn)生的不利影響，在發(fā)生不可抗力事件時(shí)，管理人將與相關(guān)各方積極溝通、配合，采取各種合理可行的措施履行相關(guān)義務(wù)，降低不可抗力事件造成的不利影響。同時(shí)，根據(jù)需要，管理人與相關(guān)各方磋商，決定是否終止專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃或根據(jù)不可抗力事件對(duì)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的影響免除或延遲相關(guān)義務(wù)的履行，并提請(qǐng)有控制權(quán)的資產(chǎn)支持證券持有人大會(huì)通過(guò)。
（2）《標(biāo)準(zhǔn)條款》 相關(guān)約定： “不可抗力事件” ：“不可抗力”是指本協(xié)議各方不能合理控制、不可預(yù)見(jiàn)或即使預(yù)見(jiàn)亦無(wú)法避免的事件，該事件妨礙、影響或延誤任何一方根據(jù)本協(xié)議履行其全部或部分義務(wù)。該事件包括但不限于地震、臺(tái)風(fēng)、洪水、火災(zāi)、瘟疫、戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、恐怖主義行動(dòng)、騷亂、罷工以及新法律或國(guó)家政策的頒布或?qū)υ苫驀?guó)家政策的修改等； “不可抗力事件通知” ：如發(fā)生不可抗力事件，遭受該事件的一方應(yīng)盡最大努力減少由此可能造成的損失，立即用可能的快捷方式通知對(duì)方，并在15個(gè)工作日內(nèi)提供證明文件說(shuō)明有關(guān)事件的細(xì)節(jié)和不能履行或部分不能履行或需延遲履行本協(xié)議的原因。合同各方應(yīng)在協(xié)商一致的基礎(chǔ)上決定是否延期履行本協(xié)議或終止本協(xié)議，并達(dá)成書(shū)面合同。 “不視為違約” ：如果發(fā)生不可抗力，致使一方不能履行或遲延履行本協(xié)議項(xiàng)下之各項(xiàng)義務(wù)，則該方對(duì)無(wú)法履行或遲延履行其在本協(xié)議項(xiàng)下的任何義務(wù)不承擔(dān)責(zé)任，但該方遲延履行其在本協(xié)議項(xiàng)下義務(wù)后發(fā)生不可抗力的，該方對(duì)無(wú)法履行或遲延履行其在本協(xié)議項(xiàng)下的義務(wù)不能免除責(zé)任。不可抗力事件消除后，受不可抗力阻止的一方應(yīng)盡快向其他方發(fā)出不可抗力事件消除的通知，而其他方收到該通知后應(yīng)予以確認(rèn)。
漢坤分析 ：我們認(rèn)為根據(jù)法律規(guī)定及司法實(shí)踐，本次疫情構(gòu)成“不可抗力”事件，盡管如此，但對(duì)于ABS項(xiàng)目的實(shí)際影響應(yīng)當(dāng)分具體情況進(jìn)行討論分析：（1） 顯然本次疫情不構(gòu)成導(dǎo)致ABS產(chǎn)品不能存續(xù)之“不可抗力”范疇，因此不應(yīng)當(dāng)觸發(fā)ABS項(xiàng)目所規(guī)定的“終止事件”。（2） 若相關(guān)ABS產(chǎn)品的“轉(zhuǎn)付日”、“兌付日”恰巧落入“復(fù)工期”的，則本次疫情所觸發(fā)“不可抗力”將直接影響并作用于相對(duì)應(yīng)的有關(guān)義務(wù)，作為現(xiàn)金流歸集及轉(zhuǎn)付義務(wù)主體“資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)”可基于疫情所致不可抗力事件，相應(yīng)延遲履行其現(xiàn)金流歸集及轉(zhuǎn)付的義務(wù)且不承擔(dān)違約責(zé)任。所適用的條款依據(jù)為《標(biāo)準(zhǔn)條款》項(xiàng)下“不視為違約”條款，即“如果發(fā)生不可抗力，致使一方不能履行或遲延履行本協(xié)議項(xiàng)下之各項(xiàng)義務(wù)，則該方對(duì)無(wú)法履行或遲延履行其在本協(xié)議項(xiàng)下的任何義務(wù)不承擔(dān)責(zé)任”。
漢坤建議：若發(fā)生“轉(zhuǎn)付日”、“兌付日”恰巧落入“復(fù)工期”的，則建議執(zhí)行以下步驟： （1） 資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)以復(fù)工期結(jié)束后的第一個(gè)工作日作為“臨時(shí)轉(zhuǎn)付日”進(jìn)行上一計(jì)算期間（核算期間）基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行歸集并轉(zhuǎn)付，同時(shí)以“臨時(shí)轉(zhuǎn)付日”作為基點(diǎn)推算后續(xù)相關(guān)ABS節(jié)點(diǎn)及日期，最終結(jié)果會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期“兌付日”相應(yīng)延遲（但下一轉(zhuǎn)付日、兌付日不應(yīng)受到影響）。（2） 資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在復(fù)工期結(jié)束后的第一個(gè)工作日，向計(jì)劃管理人、監(jiān)管銀行、托管銀行發(fā)出不可抗力事件通知并獲得該等機(jī)構(gòu)的確認(rèn)。
2 、計(jì)劃管理人在本次疫情所致“不可抗力”事件中的應(yīng)對(duì)
有鑒于計(jì)劃管理人多數(shù)云集于北京、上海、廣州、深圳，因此復(fù)工期結(jié)束日多為2月9日24時(shí)，相應(yīng)第一個(gè)工作日為2月10日。受疫情影響，在2月10日之前，計(jì)劃管理人因疫情所致不可抗力，其不具備履行部分ABS項(xiàng)目管理職能的客觀條件，具體受影響職能主要為：（1）作為計(jì)劃管理人角色發(fā)出有關(guān)通知、指令；（2）因疫情所致不可抗力觸發(fā)“臨時(shí)公告”義務(wù)。
漢坤建議：計(jì)劃管理人在收到資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)“不可抗力”通知情況下，或發(fā)行本次疫情可能導(dǎo)致ABS產(chǎn)品存在“重大事項(xiàng)”情形的，其應(yīng)當(dāng)于2月10日起2個(gè)交易日內(nèi)履行相應(yīng)的臨時(shí)信批義務(wù)，即將有關(guān)該重大事項(xiàng)的情況向資產(chǎn)支持證券持有人作臨時(shí)披露，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果，并向交易所、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告，重大事項(xiàng)處置完畢后5個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)提交報(bào)告，說(shuō)明重大事項(xiàng)的處置措施及處置結(jié)果。
3 、本次疫情所致“不可抗力”與ABS項(xiàng)目券端兌付或者基礎(chǔ)資產(chǎn)違約之間不存在因果關(guān)系
本次疫情的主要影響為春節(jié)法定假期之外國(guó)務(wù)院進(jìn)一步適當(dāng)延長(zhǎng)了春節(jié)假期，同時(shí)各個(gè)地方政府延長(zhǎng)了復(fù)工期，但該等不利影響一般情況下不會(huì)導(dǎo)致ABS項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的減損或滅失。根據(jù)“不可抗力”需與違約行為之間存在“因果關(guān)系”的基本原理，漢坤認(rèn)為本次疫情所致“不可抗力”一般情況下不能作為基礎(chǔ)資產(chǎn)減損或滅失的免責(zé)及抗辯理由，相應(yīng)亦不能作為ABS項(xiàng)目券端減少或免于兌付的免責(zé)及抗辯理由。
但需要說(shuō)明的是，基于前述討論，由于本次疫情所致“不可抗力”可以作為推遲轉(zhuǎn)付、兌付的依據(jù)和理由，由此客觀上相較按期兌付而言，ABS項(xiàng)目投資者因延遲收到相關(guān)兌付資金而存在一定延期利息損失。但根據(jù)“不可抗力”所致?lián)p失應(yīng)由當(dāng)事方自行承擔(dān)的法律原理，投資者不能因此向計(jì)劃管理人或資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行追索。
三、結(jié)語(yǔ)
本次疫情屬于法定“不可抗力”，但其一般情況下僅造成部分“轉(zhuǎn)付日”及“兌付日”落入2月3日至復(fù)工日期間的ABS項(xiàng)目出現(xiàn)當(dāng)期轉(zhuǎn)付及兌付延遲的法律后果。同時(shí)，盡管本次疫情屬于“不可抗力”但其一般情況下與ABS項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流及券端向投資者兌付本息沒(méi)有因果關(guān)系，不能相應(yīng)作為免責(zé)或抗辯的理由。
【腳注】[1]根據(jù)資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS）數(shù)據(jù)，截至2019年度，廣義ABS項(xiàng)目（含信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)支持票據(jù)）累計(jì)發(fā)行總量為80,856億，存量39,052億。[2]以融資租賃類(lèi)ABS產(chǎn)品為例，根據(jù)《深圳證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》第13條規(guī)定，“基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流未直接回款至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)的，應(yīng)當(dāng)由資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或管理人指定的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集，且自專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立之日起，基礎(chǔ)資產(chǎn)回款歸集至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)的周期應(yīng)當(dāng)不超過(guò)1個(gè)月。資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或管理人指定的機(jī)構(gòu)可以根據(jù)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的約定，提高資金歸集頻率。原始權(quán)益人資信狀況良好，且專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施的,現(xiàn)金流歸集周期可以適當(dāng)延長(zhǎng)，但最長(zhǎng)不得超過(guò)3個(gè)月”，上交所及其他品類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)亦有類(lèi)似規(guī)定。[3]根據(jù)目前各地方政府發(fā)布的通知，在2月2日日國(guó)定假期結(jié)束之后，進(jìn)一步要求轄區(qū)內(nèi)企業(yè)（涉及保障城市運(yùn)行必須、疫情防控必須、群眾生活必須及其他涉及重要國(guó)計(jì)民生的企業(yè)除外）延遲復(fù)工時(shí)間，例如：北京、上海、廣東、浙江、重慶、福建、江蘇、安徽、云南、山東、江西、貴州、河南、遼寧、黑龍江、河北、內(nèi)蒙復(fù)工時(shí)間不早于2月9日24時(shí)；湖北復(fù)工時(shí)間不早于2月13日24時(shí)。[4]ABS產(chǎn)品通常對(duì)有關(guān)“轉(zhuǎn)付日”、“兌付日”遭遇法定假期的情形明確規(guī)定予以順延，同時(shí)盡管本次國(guó)務(wù)院規(guī)定延長(zhǎng)春節(jié)假期不屬于法定假期，但亦可參照法定假期的規(guī)定順延。故此有關(guān)復(fù)工期間主要是2月3日起至“復(fù)工日”止的期間。[5]本節(jié)部分內(nèi)容參考漢坤律師事務(wù)所微信公眾號(hào)：《漢坤·觀點(diǎn) “新冠肺炎”疫情與履約糾紛（一）：不可抗力與情勢(shì)變更》有關(guān)內(nèi)容。
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