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環(huán)境、社會與治理（Environmental, Social and Governance, ESG）近年來越來越成為社會各界的熱門話題。2024年4月，上海、深圳、北京三大證券交易所發(fā)布《上市公司自律監(jiān)管指引—可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》，對國內(nèi)上市公司出具ESG報告提出了明確要求。如何認識ESG的價值？如何提升與ESG相關(guān)的信息披露、評級、投資、咨詢、提升等相關(guān)的法律服務(wù)？成為廣大律師關(guān)心的問題。
為提升上海律師在ESG法律服務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)能力，幫助律師掌握最新的法律法規(guī)及國際標(biāo)準(zhǔn)，推動律師行業(yè)積極參與企業(yè)ESG建設(shè)，助力上海企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展道路上穩(wěn)健前行，2024年11月26日、27日，上海律協(xié)律師學(xué)院、ESG專業(yè)委員會、環(huán)境資源與能源專業(yè)委員會聯(lián)合舉辦“新時代下律師服務(wù) ESG 的價值與機遇”系列培訓(xùn)。
本文為第二講的綜述。由上海律協(xié)ESG專業(yè)委員會主任、上海市金茂律師事務(wù)所合伙人萬美律師主持，邀請了兩位嘉賓進行分享，一位是復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟研究中心主任、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院黨委副書記李志青副教授。另一位是北京大成（上海）律師事務(wù)所合伙人、EATNS碳管理體系評定工作委員會委員唐瑋律師。
一、 綠色金融與可持續(xù)發(fā)展的上海實踐
李志青副教授在環(huán)境經(jīng)濟學(xué)、綠色經(jīng)濟和綠色產(chǎn)業(yè)綠色金融等方面有多年研究經(jīng)驗，曾主持國家省部級等多項課題研究，出版過《ESG理論與實務(wù)》、《金融業(yè)ESG導(dǎo)論》等相關(guān)書籍。本次培訓(xùn)，李教授結(jié)合自身理論研究成果，著重就ESG相關(guān)的綠色金融與可持續(xù)發(fā)展等議題進行講解。
全球正朝著綠色低碳的方向發(fā)展，中國也在此歷史轉(zhuǎn)型時刻作出二氧化碳排放2030年前達到峰值，并努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和的雙碳目標(biāo)。這既是響應(yīng)國際社會的要求，更是為了推動自身經(jīng)濟社會的高質(zhì)量發(fā)展。中國的綠色轉(zhuǎn)型之路充滿機遇與挑戰(zhàn)，ESG理念及綠色金融等新興業(yè)態(tài)正是在此機遇下應(yīng)運而生。
（一） 綠色低碳發(fā)展趨勢與挑戰(zhàn)：可持續(xù)發(fā)展背景
1.綠色低碳轉(zhuǎn)型的困難
根據(jù)一項全國性的能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型研究的結(jié)果表明，我國的綠色低碳轉(zhuǎn)型不僅是數(shù)量上的轉(zhuǎn)變，更是發(fā)展模式和生產(chǎn)效率的根本性變革。
中國現(xiàn)有的生產(chǎn)生活基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟制度、交易規(guī)則等大多基于高碳模式設(shè)計，轉(zhuǎn)向低碳模式意味著需要重新審視和調(diào)整現(xiàn)有的規(guī)則制度。例如，當(dāng)前碳排放還無需支付費用或費用很低，但未來的活動開展可能都需要進行碳預(yù)算。未來的10到15年將是低碳轉(zhuǎn)型進程的過渡期，如何確保包括傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)的企業(yè)和個人在內(nèi)的所有利益相關(guān)方都能平穩(wěn)過渡，從而最小化此次技術(shù)革命所帶來的社會成本，是我們亟待解決的關(guān)鍵問題。
近年來，也有地方采取過較為激進的節(jié)能減排措施，并導(dǎo)致大面積停電現(xiàn)象等負面影響，給企業(yè)帶來了巨大沖擊。中央隨后采取多項舉措強調(diào)應(yīng)避免簡單粗暴的一刀切政策，并在中央全面深化改革委員會第二次會議上首次提出“從能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控”，即以總量控制為主、強度控制為輔。2024年國務(wù)院辦公廳引發(fā)的《加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系工作方案》對碳排放雙控制度予以更全面的表達。國家政策和機制的調(diào)整，也反映我國政府探尋科學(xué)合理的管理模式，力求適應(yīng)快速變化的能源結(jié)構(gòu)和技術(shù)進步的努力。
2.碳市場的建立與發(fā)展
隨著新能源發(fā)電量提前完成2030年的規(guī)劃目標(biāo)，繼續(xù)沿用傳統(tǒng)的能源管理模式可能會同時抑制傳統(tǒng)能源和新能源的發(fā)展。因此，我們新的管控任務(wù)不能僅僅關(guān)注能源本身，還關(guān)注碳排放的規(guī)模和強度。自2021年12月起，各地開始制定核算標(biāo)準(zhǔn)、方法學(xué)，并建立組織管理體系以確保全生命周期內(nèi)的碳排放能夠被準(zhǔn)確計算和追蹤?！?024年政府工作報告》中也提到“積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和。扎實開展‘碳達峰十大行動’。提升碳排放統(tǒng)計核算核查能力，建立碳足跡管理體系，擴大全國碳市場行業(yè)覆蓋范圍?！眹野l(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于加快建立產(chǎn)品碳足跡管理體系的意見》，上海、江蘇等地也隨之發(fā)布地方的行動方案。
我國碳市場正處于蓬勃發(fā)展的階段，價格突破歷史高位。為激發(fā)市場的流動性，生態(tài)環(huán)境部進一步擴大全國碳市場的覆蓋范圍，包括水泥、鋼鐵和電解鋁等高排放行業(yè)，預(yù)計這將覆蓋全國60%左右的排放源。通過這種方式，可以增加參與交易的主體數(shù)量，多樣化需求，進而激活市場活力。企業(yè)即使進行微小減排也能獲得一定的激勵和收益，形成良性循環(huán)。除了大型排放主體外，針對中小微企業(yè)和個人的減排活動，則以碳普惠機制鼓勵所有小型排放者參與到碳減排。
3.國際規(guī)則的變化與應(yīng)對機制
隨著國際社會對可持續(xù)發(fā)展的重視加深，新的經(jīng)貿(mào)規(guī)則正在形成。一方面，中國企業(yè)需要滿足國內(nèi)外日益嚴格的ESG信息披露要求；另一方面，西方國家主導(dǎo)的國際規(guī)則修訂正逐步將綠色化納入核心議題。例如，國際財務(wù)報告準(zhǔn)則（IFRS）和氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）提出的新規(guī)，要求企業(yè)在財務(wù)報告中詳細披露氣候變化對其業(yè)務(wù)的影響以及自身對環(huán)境的影響。盡管這些規(guī)定目前多為自愿性質(zhì)，但未來可能演變?yōu)閺娭菩砸?。這不僅是一個合規(guī)性的問題，也涉及到企業(yè)在全球市場中的競爭力。
為應(yīng)對國際社會的新挑戰(zhàn)，我國嘗試通過完善財稅、金融、投資等體系全方位促進綠色低碳的發(fā)展，這包括設(shè)立專門的綠色金融市場，鼓勵金融機構(gòu)提供長期資金支持給那些符合發(fā)展方向的項目和技術(shù)，尤其是高科技、智能化、高端化和綠色化的領(lǐng)域。
（二）面向綠色低碳發(fā)展的綠色金融改革創(chuàng)新
綠色金融是支持低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵綠色。金融不僅僅是銀行、保險、基金和債券等金融機構(gòu)進行投融資的行為。其核心在于通過金融手段解決氣候風(fēng)險和其他可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的風(fēng)險。這些風(fēng)險可以分為物理性風(fēng)險（如自然災(zāi)害造成的損失）和轉(zhuǎn)型風(fēng)險（由全球能源轉(zhuǎn)型、技術(shù)進步、消費者偏好變化及政策調(diào)整所帶來的挑戰(zhàn)）。在碳中和技術(shù)革命的大背景下，任何行業(yè)和個人若未能及時適應(yīng)這一轉(zhuǎn)變，都可能面臨資產(chǎn)貶值的風(fēng)險，甚至導(dǎo)致資本擱淺。
為應(yīng)對轉(zhuǎn)型風(fēng)險，中國采取了一系列措施，包括設(shè)計專門的資金池來填補低碳發(fā)展的資金缺口。據(jù)估算，從現(xiàn)在到2050年，中國每年需要投入十幾萬億至二十萬億元人民幣的資金用于低碳發(fā)展?？紤]到財政能力有限，政府鼓勵市場機制發(fā)揮作用，確保足夠的私人資本流入綠色領(lǐng)域。例如，新成立的中國資源循環(huán)集團有限公司，雖然是國有企業(yè)出資設(shè)立，但它作為市場主體運作，旨在利用市場化方式解決資源環(huán)境保護問題。
隨著碳達峰碳中和目標(biāo)的提出，各領(lǐng)域越來越多的政策文件強調(diào)要積極發(fā)展綠色金融，包括《中共中央 國務(wù)院 關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》、國務(wù)院《2030年前碳達峰行動方案》、《國家發(fā)展改革委 國家能源局 關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機制和政策措施的意見》、《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》等，激勵更多金融機構(gòu)和社會資本開展綠色投融資，向綠色發(fā)展領(lǐng)域傾斜。
為了使綠色金融產(chǎn)生效益，同時兼顧效率、公平以及外部性問題，中國的綠色金融體系在過去幾年里經(jīng)歷了快速發(fā)展。近年來，中國人民銀行開始制定綠色金融的標(biāo)準(zhǔn)，并推出了首個官方定義：“綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項目投融資、項目運營、風(fēng)險管理等所提供的金融服務(wù)”。
隨著綠色金融概念的確立，相應(yīng)的操作框架也隨之建立，包括標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定、信息披露、風(fēng)險防范、產(chǎn)品設(shè)計、機構(gòu)設(shè)置和政策支持等方面。值得注意的是，雖然綠色金融框架與傳統(tǒng)金融框架存在一致性，但其創(chuàng)新之處在于引入了“綠色”這一新的評估維度。這要求所有金融產(chǎn)品和服務(wù)不僅要考慮收益和風(fēng)險，還需評估其對環(huán)境的影響。但由于缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)以及專業(yè)人才短缺，特別是對于生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域的理解不足，早期階段的綠色金融發(fā)展遇到了一定困難。
為了克服上述障礙，2019年中國發(fā)布了《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，首次明確了哪些產(chǎn)業(yè)屬于綠色范疇。盡管該目錄最初是出于產(chǎn)業(yè)政策目的制定，但它為綠色金融提供了重要的參考依據(jù)。隨后，相關(guān)部門進一步細化了統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，要求每一筆信貸都要標(biāo)注是否屬于綠色項目。此外，最新的綠色金融指導(dǎo)意見還放寬了對某些行業(yè)的限制，允許那些能夠顯著減少排放的企業(yè)獲得綠色信貸支持，即便它們不屬于傳統(tǒng)的“綠色”行業(yè)。
綠色金融也面臨著不小的風(fēng)險，除傳統(tǒng)的金融風(fēng)險，如信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，還有獨特的綠色風(fēng)險，其中最令人擔(dān)憂的是所謂的“漂綠”現(xiàn)象。這種行為不僅誤導(dǎo)了投資者和社會公眾，也損害了真正致力于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)的利益。因此，防止“漂綠”成為了綠色金融監(jiān)管的重要任務(wù)之一。
（三）綠色金融與可持續(xù)發(fā)展的上海實踐——打造國際綠色金融樞紐
上海作為國際金融中心，在2021年《上海國際金融中心建設(shè)“十四五”規(guī)劃》，首次明確了其作為國際金融中心建設(shè)的六大目標(biāo)，其中包括建立“國際綠色金融樞紐”。自2021年起，上海開始逐步構(gòu)建和完善綠色金融體系，其中最具代表性的措施之一是《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展的若干規(guī)定》的立法工作，該法規(guī)由上海市人大常委會依據(jù)全國人大授予的權(quán)限制定，旨在推動浦東新區(qū)乃至全市范圍內(nèi)的綠色金融發(fā)展。這部法律不僅涵蓋了標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定、產(chǎn)品服務(wù)和信息披露等內(nèi)容，還涉及了最新技術(shù)手段的應(yīng)用及數(shù)字化改革等保障措施，體現(xiàn)了高度的前瞻性和全面性。
盡管上海在綠色金融領(lǐng)域已經(jīng)取得了一定的成績，但仍然面臨著諸多挑戰(zhàn)。例如，在綠色金融初期階段，往往是以成本為主導(dǎo)，如何轉(zhuǎn)向具有盈利模式的道路需要長時間的探索。此外，綠色金融最終要實現(xiàn)投入與產(chǎn)出之間的有機統(tǒng)一，形成閉環(huán)效應(yīng)。為此，上海正積極通過立法和其他政策措施來促進金融機構(gòu)間的合作，加強監(jiān)管并鼓勵第三方機構(gòu)參與，共同推動綠色金融轉(zhuǎn)型的成功實施。
同時，隨著綠色金融的發(fā)展，對相關(guān)專業(yè)人才的需求也在不斷增加。除了傳統(tǒng)的金融、法律等領(lǐng)域外，生態(tài)環(huán)境科學(xué)和技術(shù)也成為金融機構(gòu)關(guān)注的重點。目前，銀行和保險公司已經(jīng)開始招募具備環(huán)保背景的專業(yè)人員，以更好地理解和評估綠色項目的潛在風(fēng)險與收益。同時，高校教育機構(gòu)也在積極參與這一過程，培養(yǎng)既懂金融又熟悉生態(tài)系統(tǒng)的復(fù)合型人才，為綠色金融的長遠發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。
二、 唐瑋：“雙碳”視角下的法律服務(wù)新版圖
唐瑋律師在碳排放權(quán)交易、碳市場、綠色金融方面有豐富的實踐經(jīng)驗，并為全國碳排放權(quán)交易機構(gòu)組建和制度建設(shè)提供全程法律服務(wù)，為全國碳市場提供法律顧問服務(wù)。本次培訓(xùn)，唐律師介紹了國家提出實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標(biāo)的大背景、國際、國內(nèi)碳市場的建設(shè)情況，以及立法與司法層面為推動雙碳目標(biāo)所給予的有力支持進展
為了應(yīng)對全球氣候變化，推動經(jīng)濟社會高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，我國提出了“雙碳”戰(zhàn)略，制定形成了"N+1"政策體系，明確了基本原則、主要目標(biāo)和重點任務(wù)，并提出了2030年前實現(xiàn)碳達峰的目標(biāo)和路徑，涵蓋了能源、工業(yè)、交通運輸、城鄉(xiāng)建設(shè)、農(nóng)業(yè)等多個領(lǐng)域，綠色轉(zhuǎn)型的過程涉及到整個經(jīng)濟社會發(fā)展的方方面面。
在“雙碳”目標(biāo)下，隨著對氣候變化問題認識的加深，一些新的市場機制正在形成。例如：
全球碳市場交易機制正在加速推進，最近聯(lián)合國氣候變化框架公約第29次締約方會議（COP29）剛剛在巴庫舉行，會上討論了發(fā)達國家向發(fā)展中國家提供資金支持應(yīng)對氣候變化的問題，并在《巴黎協(xié)定》下就全球碳市場機制的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)達成初步共識，標(biāo)志著全球碳市場交易機制加速推進。
碳市場在全球范圍內(nèi)持續(xù)擴張，自2005年歐盟碳市場啟動以來，全球已有超過30個碳交易機制存在，覆蓋了1/3的人口和超過55%的全球GDP，并且納入碳市場的行業(yè)和主體范圍還在持續(xù)擴展，將有越來越多的企業(yè)成為碳市場中不可或缺的參與方；
涉碳貿(mào)易政策風(fēng)險開始顯現(xiàn)，近年來，國際貿(mào)易摩擦頻發(fā)，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制、新電池法案等新規(guī)相繼出臺，正影響著國際貿(mào)易格局，也對我國鋼鐵、新能源汽車、動力電池等行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)出海提出了前所未有的挑戰(zhàn)；
全國碳市場建設(shè)運行超過三周年，作為全球配額規(guī)模最大的碳市場，我們的全國碳市場在2021年7月正式啟動上線交易，并已穩(wěn)定運行三周年，兩千余家企業(yè)作為重點碳排放單位參與到這一市場機制中，覆蓋了全國40%以上的二氧化碳排放，隨著碳市場建設(shè)的深入推進，即將迎來全國碳市場的擴容。
中國自愿減排交易機制改革重啟，我國從2012年開始推進自愿減排交易市場，通過支持可再生能源、生態(tài)系統(tǒng)碳匯等領(lǐng)域先進技術(shù)、先進產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對激勵碳排放權(quán)交易市場覆蓋范圍之外的廣大社會主體積極參與減排行動、促進減污降碳協(xié)同增效和生態(tài)補償、以及降低碳排放權(quán)交易市場履約成本等方面發(fā)揮了積極作用。2024年1月，全國溫室氣體自愿減排交易市場正式啟動，這是主動應(yīng)對國際碳交易發(fā)展趨勢、提升我國全球碳定價話語權(quán)的重要舉措，也開啟了一個更廣闊的市場空間。
從這些小切口，我們可以看到，“雙碳”是一場全新的賽事，它代表著未來，新的發(fā)展模式、新的融合裂變、全社會的綠色變革；它帶來新的機遇，轉(zhuǎn)型機遇、投資機遇、市場機遇；同時，它也更具挑戰(zhàn)，這來自于新的規(guī)則、新的“選手”和新的技術(shù)路線。在此背景下，需要大家盡早謀劃，提前布局。對于企業(yè)是這樣，對于法律從業(yè)人員的我們，同樣如此。為了更好的服務(wù)各類主體開展綠色轉(zhuǎn)型的行動，我們可以提供的法律服務(wù)可以包括：
一是關(guān)于公共政策與規(guī)則制定，比如為環(huán)境、能源、自然資源等領(lǐng)域綠色發(fā)展相關(guān)政策法規(guī)制定提供立法支持；或者為碳市場、生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)等市場機制的規(guī)則建立完善提供法律支持。
二是關(guān)于碳交易與碳資產(chǎn)管理，例如為重點排放單位開展碳合規(guī)體系建設(shè)、以及參與碳排放配額與自愿減排量交易、碳匯開發(fā)、多種形式的碳資產(chǎn)管理提供法律服務(wù)。
三是關(guān)于綠色金融與轉(zhuǎn)型金融，協(xié)助金融機構(gòu)開展盡職調(diào)查、健全完善內(nèi)部制度、開展綠色金融產(chǎn)品設(shè)計、完善相關(guān)風(fēng)險防范和應(yīng)對機制等。
四是關(guān)于涉碳貿(mào)易風(fēng)險識別與應(yīng)對，面對正在快速出臺并且持續(xù)更新的與綠色發(fā)展相關(guān)的新機制和新規(guī)則，我們可以幫助企業(yè)和相關(guān)方在準(zhǔn)確理解相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，識別在國際貿(mào)易、跨境投資、供應(yīng)鏈管理中的新風(fēng)險，并積極采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對和防范措施，幫助企業(yè)提升合規(guī)水平和綠色競爭力。
(注: 以上嘉賓觀點，根據(jù)錄音整理，未經(jīng)本人審閱)
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