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（本論文由上海律協(xié)國資國企業(yè)務(wù)研究委員會上傳并推薦）
自第四次國家金融工作會議閉幕以來，中小企業(yè)的發(fā)展困境尤其是貸款難問題一直受到廣泛關(guān)注。作為金融工作會議的重大議題之一，雖然后續(xù)的政策目前仍然并不明朗，但是金融改革的方向已經(jīng)基本確定為堅持服務(wù)實體經(jīng)濟，這在客觀上為解決中小企業(yè)貸款難的問題，提供了一定的政策導(dǎo)向。筆者圍繞這個問題，對本市中心和次中心城區(qū)的一些企業(yè)進行了走訪，詳細了解了企業(yè)在融資過程中遇到的一些實際問題。以下就中小企業(yè)貸款難的成因及將來的政策趨勢進行分析和預(yù)測：
一、中小企業(yè)貸款難原因分析
（一）政策面的不利因素。緊縮的貨幣政策遏制了銀行的信貸規(guī)模，造成了銀行從自身防范風險的角度出發(fā)，勢必選擇資產(chǎn)規(guī)模雄厚、信譽良好、能夠提供抵押的大公司，作為優(yōu)先放貸的客戶，而剩下的為數(shù)不多的貸款額度，為了尋找到中小企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)客戶，銀行勢必不斷增加申請企業(yè)的硬件資質(zhì)，使中小企業(yè)在向銀行貸款時，更加覺得困難重重。所幸的是，自2008年12月25日以來，在我國存款準備金率連續(xù)上調(diào)12次后，終于在2011年12月5日迎來了三年以來的首次下調(diào)，暗示了貨幣政策有松動的跡象。中央經(jīng)濟工作會議給2012年的貨幣政策定調(diào)為繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策，具體對中小企業(yè)貸款有什么影響，還要看后續(xù)的政策制定和實施。
（二）銀行的趨利心態(tài)。銀行作為資金的提供者，無法親自參加企業(yè)的日常管理，鑒于中小企業(yè)與大型企業(yè)在經(jīng)營透明度和保證、抵押能力上的差別，使中小企業(yè)在制定合同和使用資金的過程中，給銀行造成更大的風險，造成了銀行缺乏為中小企業(yè)提供資金的動力。同時，由于中小企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收益率，無法支撐其負擔長期貸款的利率，因此中小企業(yè)的貸款往往以短期小額資金為主，對銀行來說，這樣的貸款方式，周期短，利息收益低，但是風險管理成本和組織資金成本卻很高，從經(jīng)濟效益上來說，也遠比不上大額長期貸款對銀行的收益價值。
（三）中小企業(yè)的自身因素。不少中小企業(yè)信息披露意識不強，財務(wù)管理水平低下，信息缺乏客觀和透明，使銀行無法摸清企業(yè)的真實面目。而有些企業(yè)經(jīng)營管理者自身素質(zhì)不高，缺乏應(yīng)有的財務(wù)管理知識，對重大的財務(wù)決策全憑公司所有者一己之決策。有時，為了應(yīng)對監(jiān)管部門的檢查，常常準備兩套甚至多套帳，一旦進行貸款申請，很難提供準確的會計信息資料。更有甚者，還惡意抽逃出資，拖欠賬款，空殼經(jīng)營，懸空銀行債券，造成信貸資金流失，嚴重惡化了中小企業(yè)的整體信用水平。
（四）金融環(huán)境的不匹配發(fā)展。在我國目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政府機構(gòu)與金融機構(gòu)。而中小企業(yè)的融資渠道絕大多數(shù)來源于銀行，發(fā)行股票與債券的少之又少，從股票方面來說，中小板及創(chuàng)業(yè)板上市的條件比較苛刻，大多數(shù)企業(yè)要么缺乏必要的硬件資質(zhì)，要么就缺乏高新技術(shù)與題材作為支撐，上市之路遙遙無期。而從發(fā)行債券的角度來說，我國債券市場的建設(shè)并不完備，還沒有成為主要通道，有待進一步完善。而股權(quán)投資基金和風險投資基金這類投資主體，在我國顯然尚處于新興主體，也并不成熟。正因為金融環(huán)境與社會經(jīng)濟發(fā)展的不匹配，造成了中小企業(yè)的融資方式只能借助于銀行貸款，貸款難的成因很大程度上也正因為融資渠道的單一。
近年來，中小企業(yè)貸款難的聲音一直都是此起彼伏，在不同時期、不同地區(qū)也都有不同的表現(xiàn)形式和特點，但總的來說也脫不出上述幾大方面。今年金融工作會議上，國務(wù)院總理溫家寶在對金融部門和機構(gòu)提要求的時候提到：“要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加強對國家重點在建續(xù)建項目和保障性住房建設(shè)，對符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)，對企業(yè)技術(shù)改造的信貸支持?！蓖瑫r，他在工作部署中第一點就提出了“金融行業(yè)要大力提升服務(wù)功能，擴大服務(wù)覆蓋面，加大對薄弱領(lǐng)域的金融支持。重點支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、環(huán)境保護和自主創(chuàng)新，特別要加快解決農(nóng)村金融服務(wù)不足、小型微型企業(yè)融資難問題。”這些工作要求都是比較宏觀和抽象的，具體落實情況依然要看后續(xù)措施，但是從溫總理的講話中可以看出，符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)以及節(jié)能環(huán)保等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將優(yōu)先受惠。
而撇開提升中小企業(yè)自身素質(zhì)，國家對其實施的扶持性經(jīng)濟政策不論，目前，社會上有幾種主流趨勢可以解決中小企業(yè)貸款難問題，以下試列舉：
二、解決對策探討
針對上述分析，筆者談幾個建議：
（一）信貸資產(chǎn)證券化。信貸資產(chǎn)證券化(LBS），是將缺乏流動性但其未來現(xiàn)金流可預(yù)測的銀行信貸資產(chǎn)進行重組建立資產(chǎn)池，以資產(chǎn)池內(nèi)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付基礎(chǔ)，通過風險隔離、資產(chǎn)重組和信用增級，在資本市場上發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)性融資行為。對于中小企業(yè)來說，這種金融產(chǎn)品有兩大優(yōu)勢，一是銀行通過信貸資產(chǎn)證券化可以迅速回籠資金，在短時間內(nèi)再次投入其他的貸款項目中，無形中增加了銀行的放貸能力，減弱了存款準備金對銀行放貸能力的限制，使原本在銀行大門外徘徊的中小企業(yè)終于有了登堂入室的機會；二是通過進行資產(chǎn)證券化，能夠提升中小企業(yè)的信用等級，使之間接地進入證券市場，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，然后將這些分散的小額貸款組合打包，并據(jù)之發(fā)行證券，大大降低了銀行所要承擔的風險，提供了讓若干企業(yè)共同融資的途徑。我國自2005年頒布《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》后，此項工作一直進展緩慢，但是對于中小企業(yè)來說，信貸資產(chǎn)證券化所能帶來的利益是任何其他方式所無法比擬的。
（二）發(fā)展中小型金融融資機構(gòu)。2011年9月22日，國家工業(yè)和信息化部正式發(fā)布《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》，這是中國第一個關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的國家級專項規(guī)劃。規(guī)劃中國家明確提出加強對中小企業(yè)的融資支持，提出鼓勵民間資本投資發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和資金互助社等新興金融機構(gòu)，并承諾將綜合運用資本金注入、稅收減免、風險補償和獎勵補助等多種方式，提高擔保機構(gòu)對中小企業(yè)的融資擔保能力。而今年的金融工作會議上，國務(wù)院總理溫家寶也明確提出了“推進股權(quán)多元化，切實打破壟斷，放寬準入，鼓勵、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進入金融服務(wù)領(lǐng)域，參與銀行、證券、保險等金融機構(gòu)改制和增資擴股?！敝行⌒徒鹑跈C構(gòu)一旦得到支持和發(fā)展，對于中小企業(yè)的貸款難問題，將起到很大的化解作用。
（三）利率市場化。本次國家金融工作會議前，金融界和業(yè)界專家對會議內(nèi)容的兩大“猜想”：利率市場化是否“破冰”，“金融國資委”能否平抑爭論擇機上馬，在今次會議中并未給出答案，業(yè)界普遍認為這是由于金融工作會議沉穩(wěn)的基調(diào)所決定的。但是國內(nèi)利率市場化的呼聲還是比較高漲的，而且也被認為條件已經(jīng)成熟。首先，利率市場化從某種程度上來說，是鼓勵發(fā)展中小金融機構(gòu)的一大助力，只有利率放開，消除了市場壟斷，民資才有進入金融領(lǐng)域的熱情。其次，從國外來看，銀行對于中小企業(yè)的貸款利率，一般都要高于市場的平均利率，而目前中國央行的利率和收費規(guī)定是固定的，自由浮動的范圍十分有限，不利于金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款，只有利率市場化以后，對中小企業(yè)的放貸盈利優(yōu)勢才會體現(xiàn)出來，真正符合高風險高收益的市場規(guī)律。
（四）抵押物多元化。由于信息上的風險防范考慮，銀行更傾向于能夠提供抵押擔保的貸款項目，這也是中小企業(yè)比不上大企業(yè)的根本原因，因為中小企業(yè)沒有大型生產(chǎn)設(shè)備，辦公地點也大多是租賃而來，提供不了抵押擔保。自從溫州民間借貸事件引爆以來，浙江省嘗試了一些新的貸款方式。例如，義烏市金融機構(gòu)規(guī)定可以將小商品城內(nèi)租來的商位作為質(zhì)押物申請銀行貸款。永興銀行則結(jié)合實際情況，通過房產(chǎn)、通用設(shè)備等抵押，倉儲質(zhì)押，龍頭企業(yè)的訂單擔保等多種形式，盡量解決小企業(yè)貸款難題。從合理性角度來說，庫存質(zhì)押和訂單抵押是兩種比較能夠得到推廣的抵押擔保方式，對于銀行來說，能夠降低貸款風險，增加業(yè)務(wù)量，而對于企業(yè)來說，能夠獲得融資，并且不影響企業(yè)的日常運營。
（五）建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺。第四次全國金融工作會議在對今后金融改革發(fā)展作出部署時提出，“建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺”。在我國社會信用環(huán)境尚不完善的情況下，建立統(tǒng)一征信平臺，整合各個金融部門的信用信息資源，對于改善融資環(huán)境、防范金融風險、提高金融服務(wù)水平具有重要意義。當前我國中小企業(yè)融資難最大的瓶頸是“信息不對稱”，銀行難以全面了解企業(yè)，不敢冒險放貸。建立一個統(tǒng)一完整的征信系統(tǒng)，不僅應(yīng)該包括企業(yè)的信貸還款記錄，還應(yīng)包括企業(yè)其他方面的征信記錄，甚至是水電煤氣繳費記錄等，在金融機構(gòu)為企業(yè)提供服務(wù)時將信息方便地提取出來，對于改善中小企業(yè)融資難具有重要意義。自去年９月起，證監(jiān)會即與央行信息共享，證券期貨監(jiān)管信息納入央行牽頭建設(shè)的征信平臺，標志著我國建立統(tǒng)一征信平臺邁出第一步。
中小企業(yè)融資難問題，不是一朝一夕所能解決的，它的成因非常復(fù)雜，既有政策面的，也有市場操作面的，要理順相應(yīng)關(guān)系，找出對策，不僅需要政府在政策方面進行支持，立法也需要跟上，筆者希望通過本文，能夠起到一個拋磚引玉的作用，讓社會各個層面為我們的中小企業(yè)出謀劃策，創(chuàng)造一個良性的、寬松的發(fā)展空間。
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